布雷顿森林体系（1944年–1971年）
以美元为核心的国际货币金融体系，其核心机制为美元与黄金挂钩（35,美元/盎司），其他货币与美元挂钩，美国承担黄金兑换义务。
后因美国财政赤字、通胀、黄金储备不足无法全球美元兑换需求等原因体系解体。
黄金非货币化初期（1971年–1980年）
事件驱动：
一、1971年，布雷顿森林体系瓦解，时任美国总统尼克松宣布停止美元与黄金的直接兑换，即美元与黄金脱钩，黄金从固定价格转向自由定价。
二、美国经济陷入高通胀与低增长的“滞涨”，黄金作为抗通胀资产需求增加。
三、石油危机加剧全球经济动荡，推动黄金避险需求。
价格表现：
从35美元/盎司飙升至850美元/盎司，涨幅超2300%。
美元走强与黄金长期熊市（1980年–1999年）
事件驱动：
一、美联储主席沃尔克实施紧缩政策，大幅加息抑制通胀，实际利率攀升虚弱了黄金的吸引力。
二、美元走强，美国经济复苏与全球美元体系强化，降低黄金作为替代性资产的必要性。
三、全球经济稳定，风险偏好转向股市。
价格表现：
从850美元/盎司跌至250美元/盎司，跌幅约70%。
互联网泡沫、量化宽松与金融危机驱动黄金进入牛市（2000年–2011年）
事件驱动：
一、互联网泡沫、次贷危机、欧债危机等事件强化黄金避险属性。
二、2008年金融危机后美联储推出量化宽松，实际利率降至负值，美元贬值，黄金对冲货币贬值需求增加。
三、新兴市场崛起，中国、印度等国家消费与央行购金需求增加，推动黄金供需格局变化。
价格表现：
从250美元/盎司涨至1920美元/盎司，涨幅超660%。
美元复苏与技术性回调（2011年–2018年）
事件驱动：
一、美国经济复苏带动美元走强，抑制金价。
二、美联储加息预期增强，实际利率回升，导致黄金持仓减少。
价格表现：
从1920美元/盎司跌至1045美元/盎司，跌幅超80%。
黄金新一轮牛市（2018年至今）
事件驱动：
一、央行购金潮，2022年-2024年全球央行年均购金超1000吨，中国、土耳其等国持续增持。
二、地缘政治与贸易摩擦，俄乌冲突、中美贸易战以及特朗普关税的不确定性，强化黄金避险属性。
三、实际利率下行，黄金对冲货币贬值。
四、技术性突破，2025年黄金突破3000美元后，市场情绪与投机资金推动短期暴涨，价格一度突破3500美元/盎司，创历史新高。
价格表现：
从1200美元/盎司涨至3500美元/盎司（一度突破）
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